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世界收购终告流产！博通与高通四个月来激烈的对决
2018.3.20 1,187 0 1

在美国总统特朗普的一纸收购禁令下达后，博通公司日前终于撤回了收购高通的提议，并同时撤回了其提名参加高通公司年度股东大会的独立董事名单，也标志着这场历时四个月的收购战终告一段落。


涉足有线网络、无线通信、企业数据存储、工业自动化等领域的博通能成长为如今的半导体巨头，原因无他，便是总裁陈福阳大举并购的激进作风。特别是近 3 年来，在陈福阳的带领下，博通进行了价值 3000 亿美元的并购，体量持续扩张。2009 年刚上市的博通，也从一家市值 35 亿美元的普通企业一跃成为了全球第五大半导体公司。




2017 年 11 月 2 日，陈福阳与美国总统特朗普一起在白宫做了演讲，他宣布博通会将其总部从新加坡迁至美国圣何塞。这一示好美国政府的重大举动的背后其实藏着准备在美国大举并购的意图，因为博通作为一家总部在新加坡的海外公司收购美国企业时要受到美国外资投资委员会（CFIUS）的重重监管。



▲ 2017 年 11 月，博通总裁陈福阳来到白宫演讲

果不其然，11 月 6 日博通就抛出了准备以 1030 亿美元（不含债务）收购高通的重磅炸弹。11 月 13 日，高通董事会方面拒绝了博通的收购提议，高通 CEO 莫伦科夫表示，博通的报价「严重低估」了高通的价值。


首战遇挫的博通在 12 月 4 日祭出了敌意收购的举措，准备通过提名自己的 11 名董事候选人取代高通现董事会，夺取对高通的控制权。


面对博通的敌意收购，高通也不得不全力应战，今年 1 月 29 日高通的高管们齐上阵，CEO 史蒂夫·莫伦科夫、执行董事长保罗·雅各布等五人在一段视频中表达誓言抵制博通恶意收购的决心，并呼吁股东不要支持博通提议投票撤换高通董事会计划。除了高管亲自上阵，高通还拉来了自己的盟友们，与高通有着直接业务往来的几大中国手机厂商就在一个沟通会上表态站台高通，反对博通的收购。





▲ 高通五名高管在誓言反收购的视频中亮相

而博通给出的回应是继续砸钱、提高报价。今年 2 月 5 日，博通将其收购报价提高到了 1210 亿美元（不含债务），紧接着还与多家金融机构达成协议，获得总额 1000 亿美元的贷款额度，摆出了誓要收购高通的架势。高通对此的间接回应是在 2 月 20 日将此前收购恩智浦的报价从 390 亿美元提高到 440 亿美元，以抬高自己的身价。




▲ 半导体企业恩智浦（NXP）亦是这起收购案的变数

2 月 26 日，高通突然改变态度，表示可以进行收购谈判，前提是将收购价提高到 1600 亿美元（包含 250 亿美元债务）。


就在外界认为这起科技界最大收购案可能要成型之时，美国政府介入了其中。3 月 5 日美国外资投资委员会要求高通将年度股东大会推迟 30 天，委员会对收购开始进行审查。3 月 12 日，总统特朗普一锤定音，以可能威胁国家安全为由签署行政命令叫停此收购案，同时禁止博通提议的候选人参加高通董事会竞选。


尽管最后阶段政府因素起了决定性作用，外界也很难判断博通「威胁国家安全」是否站得住脚，但有分析认为，博通在此次收购过程中过于激进和急躁的做法亦是败下阵来的重要原因，包括在未将总部前往美国的情况下便启动收购、过早启动敌意收购措施等。而高通方面节节抵抗，动用所有手段对敌意收购进行了四个月的抵抗，也可算是是反并购的一大精彩案例。


虽然收购高通失败，但并不妨碍博通业绩的上扬，据博通公司 3 月 16 日发布的截至 2 月 4 日的第一财季财报，博通该财季营收 53.27 亿美元，同比增长 29%，62.3 亿美元的净利润更是暴增 25 倍。在总部迁往美国后，作风激进的博通或仍将继续在半导体领域掀起风浪。

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